主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

(相关资料图)

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

杨坤在担任万家中证红利指数(LOF)A（161907）基金经理的任职期间累计任职回报44.87%，平均年化收益率为11.43%。期间重仓股调仓次数共有36次，其中盈利次数为23次，胜率为63.89%；翻倍级别收益有3次，翻倍率为8.33%。

以下为杨坤所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、永兴材料（002756）翻倍案例：

杨坤管理的万家中证红利指数(LOF)A基金在20年4季度买入永兴材料，在持有1年又0个季度后在21年4季度卖出。持有期间的估算收益率为301.28%，持有期间永兴材料在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达243.83%。

2、华发股份（600325）调仓案例：

杨坤管理的万家中证红利指数(LOF)A基金在21年4季度买入华发股份，在持有1年又0个季度后在22年4季度卖出。持有期间的估算收益率为76.17%，持有期间华发股份在2021年到2022年的年报营业总收入增幅达15.51%。

3、药明康德（603259）调仓案例：

杨坤管理的万家上证50ETF基金在21年2季度买入药明康德，在持有1年又1个季度后在22年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-31.09%，持有期间药明康德在2021年到2022年的年报归属净利润增幅达72.91%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理杨坤的阿尔法能力普通，万家中证软件服务指数发起式A（018182）基金的盈利能力还有待后续观察。

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